关于次贷的14个问题 Q 市场是否依然有效？ 事实上，美国历史中几乎每一次严重的经济危机都如同在扇那些倡导自由主义的经济学家们的耳光，让他们疼痛且尴尬。因为从19世纪开始，所有的经济危机——大萧条、六七十年代的衰退、以及本轮次贷危机——都是在崇尚市场自主配置资源、人们受“经济学理性”驱使的最鼎盛时期到来；也因为，当危机爆发之后，随之而来的必然是严厉的政府管制。[详细]   Q 大萧条与次贷危机到底有多少相似之处？ 对于宏观经济学者来说，或许没有什么比将自己的成果付诸于实践更令人心满意足了，但是本•伯南克恐怕不会这么想。在过去二十年中，这位现任美联储主席对1929年开始爆发的大萧条进行了卓有成效的研究，然而如今，他却正疲于应对着世界金融史上的另一次浩劫：次贷危机。[详细]   Q 华尔街这次错在何处？  这场尚未结束的华尔街危机给了执全球资本市场牛耳的美国金融机构重重一击：损失惨重、哀鸿遍野的同时，美林、花旗、雷曼等所代表的现代金融体系和金融创新也开始受到质疑。失控的大型金融机构，显然是这场危机的一连串罪魁祸首中最引人注目的一个。[详细]   Q 杠杆是否被过度使用了？ 请先阅读：“银行业务并非我们的偏好。如果资产是权益的20倍—这个行业的常见比率—那么仅涉及一小部分资产的错误就可能摧毁大部分权益。在许多大银行里，错误不是例外，而是已经成为习惯……在他们的借贷活动中，许多银行家像旅鼠般热情地盲从，现在他们正在遭受旅鼠般的命运。” [详细]   Q 金融行业的薪酬体系是否合理？  对于华尔街的大多数金融机构来说，每年三月集中公布财报的时候，似乎都印证了美国导演奥利佛•斯通的电影《华尔街》里男主角的一句话：“贪婪是好的。” 过去的一个世纪里，在素有“一线天”之称的华尔街街上，始终承载着同一种思维定势：公司业绩决定薪水。典型的投行雇员的收入由两部分组成：稳定的底薪和变化的奖金。由于公司和雇员每年的业绩表现不同，因而大部分以现金形式支付的奖金的规模每年都有所不同，同时，还有较小一部分奖金是以股票和期权形式发放。这样，“越来越多的盈利=越来越多的分红”便成为了恒久不变的美妙旋律。 [详细]   Q 美国金融机构的商业模式是否依然有效？ 毫无疑问，华尔街遇到问题了。它们的商业模式在两个层面走入了歧路。 自网络泡沫破碎之后，用了两年才恢复元气的华尔街在资本市场的冬天找到了下一个成长曲线。从2002年到2006年，华尔街上的五大投行—高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登—的利润总和翻了3倍，最高时达到300亿美元。5年间的平均资产回报率也达到了惊人的22%，这种持续的高昂回报通常只出现在能源或制药产业。[详细]   Q 评级机构是受害者还是帮凶？ 最近，全球第二大信用评级机构穆迪（Moody's）公布第二季度财报说，由于全球信贷危机导致抵押债券评级市场需求大幅缩水，公司二季度净利润同比大跌了48%。在过去的十年狂热的次贷风潮里，穆迪完成了上市，股价一度翻了六番，盈利足足增加了900%。它是次贷危机的受害者吗？[详细]   Q 拯救到底有多少道德风险？ 最近，全球第二大信用评级机构穆迪（Moody's）公布第二季度财报说，由于全球信贷危机导致抵押债券评级市场需求大幅缩水，公司二季度净利润同比大跌了48%。在过去的十年狂热的次贷风潮里，穆迪完成了上市，股价一度翻了六番，盈利足足增加了900%。它是次贷危机的受害者吗？[详细]   Q 伯南克是否从大萧条的历史中吸取了教训？  最近，全球第二大信用评级机构穆迪（Moody's）公布第二季度财报说，由于全球信贷危机导致抵押债券评级市场需求大幅缩水，公司二季度净利润同比大跌了48%。在过去的十年狂热的次贷风潮里，穆迪完成了上市，股价一度翻了六番，盈利足足增加了900%。它是次贷危机的受害者吗？[详细]   Q 金融机构的交易对手风险到底有多大？  如果没有贝尔斯登的惨剧，或许没有人会真正意识到现代金融业的新危险：你可能会在几天内就被自己的交易对手送上破产的道路。 [详细]   Q 危机是否真的结束了？  即使是在一年后的今天，这场由房地产泡沫破裂所引发的金融危机的广度和深度还有些蹊跷得令人难以置信：在毫无防备的情况下，美国金融行业的一个漏洞竟然导致了全球性的金融危机，并最终引发大范围的经济衰退。次贷危机的触发点以及蔓延速度均超出了业内人士的反应能力。最近，就连此前一直保持积极乐观态度的美联储前任主席艾伦•格林斯潘都不得不承认：这是一个世纪只出现一、两次的偶发事件，而在危机彻底结束之前，可能会有更多的银行和金融机构最终由政府出手解困。[详细]   Q 次贷危机对中国有何影响？  对于在过去很长一段时间沾沾自喜于自身发展速度的新兴国家，例如中国，次贷危机的爆发和蔓延用一种极具破坏性的方式告知了“世界是平的”的另外一层含义：糟糕的事情来了，谁都会有份。出口受阻使得浙江、广东的中小企业叫苦不迭，刚刚从次贷证券投资失败的指责中脱身而出的中资银行又被曝持有大量“两房”发行的债券，从而面临又一次损失的危险。事实证明，没有哪个新兴市场的国家能够担当完美的避风港的角色。[详细]   Q 华尔街真的能有效管理风险吗？ 如果说谁在次贷危机中有所收获，那么证券交易员纳西姆•尼古拉斯•塔勒布绝对可以算作一个，在次贷危机爆发之前，他重仓做空并由此大赚一笔。事实上，塔勒布将自己的理论在2007年出版的商业畅销书《黑天鹅》一书中加以总结，试图提醒人们，要小心那些意料之外却又改变一切的“黑天鹅事件”。如今，针对次贷危机，塔勒布接受了《环球企业家》的专访。 [详细]   Q 卖空行为到底有没有破坏市场秩序？ 包括房利美和房地美在内的多个个股股价的波动使得卖空这一古老市场行为的意义更加引人注意。与纽约证券交易所一样，卖空的历史相当悠久，但这种做法从19世纪开始便饱受诟病。 [详细]

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1.次贷危机大事记

2.全球主要机构在次贷危机中损失情况一览

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